农行正式登陆A股成历史上最大IPO

根据中国农业银行a股招股意向书，7月15日，农行公司网上发行的103.10亿股将在上交所挂牌交易；h股交易时间将安排在7月16日，届时，四家国有大行将全部完成“a+h”两地上市。而作为最后一家上市的国有大型银行，农行上市交易也有四大关注点引发投资者的注意。
关注点一 或成全球历史上最大ipo

4年前，中国工商银行“a+h”发行成就了当时全球证券史上最大ipo。不过这一纪录在波澜壮阔的a股ipo大潮前根本不堪一击。在原a股十大ipo中，交通银行的募资规模仅有252亿元，不敌中煤能源、中国人寿等前9位ipo大户。

近日农行在沪港两地同步ipo终于尘埃落定。若绿鞋全额行使，农行a+h股ipo将在全球募集221亿美元，成为全球历史上最大ipo。不少人在认购期开始前就纷纷表示一定要搭上国有银行改制上市的“末班车”，相信农行将像之前改制后立即上市的工行、建行一样，释放股改红利、实现盈利快速增长，为投资者带来丰厚、稳定的长期回报。市场认为，农行成功上市后，交通银行也将随之从前十大ipo中淘汰出局。

值得注意的是，在农行申购中，机构投资者表现出来的热情远高于散户投资者。h股方面，香港公开发售认购倍数约为5.9倍，而国际配售簿记第一天即获得足额认购，最终认购倍数高达10倍以上，顶级长线基金、国际知名对冲基金等高质量机构投资者参与意愿尤为强烈。

关注点二 西部“新政”影响几何？

7月5日至6日，中共中央国务院在北京召开西部大开发工作会议。分析人士认为，农行将直接受惠于这一有利于经济持续成长的大的战略。

有分析指出，农行作为大型的国有银行，会直接受惠于这一有利于经济持续成长的战略。同时，农行作为在广大县域地区特别是西部地区有着最广泛，最强网络的商业银行，受益幅度将远远超过其他的大型银行。而西部大开发“新政”也将成为农行业务发展和盈利增长的下一个发动机。由于该项战略是在农行基本完成定价和分配股票之后公布的，因此，这项战略也被业界视为对投资者一项额外的“政策红利”。

《中国证券报》刊出的分析文章指出，根据有关政策部署，中央会在财政项目投资上向西部倾斜，尤其是西部的基础设施建设。具体体现在大额融资安排、相关项目结算，以及后续项目的融资上，凭借现有的在西部地区的网络优势，农行将优先受惠。

其次，新一轮的西部开发战略对于属于鼓励类产业，保留15%的优惠企业所得税税率。该项优惠政策，配合进一步提升的基础建设，有利于吸引相关产业由沿海向内地转移，农行作为城乡连动，在西部有广泛网络的银行，既受益于此，同时也会促进这一过程的发展。

再次，有关政策规定，对煤炭，原油，天然气等资源税由从量征收改为从价征收。这一政策有利于增强西部资源丰富地区政府的财政收入，间接减少地方政府融资平台的压力，从而有利于提高农行的资产质量。

关注点三 上半年经济数据同天公布

根据统计局13日发布的通告，该局将在15日，也就是农行在上交所挂牌上市的同一天，公布今年6月份及上半年主要宏观经济指标数据，经济形势令市场瞩目。24.6%，为12个月以来的最低值。同时，进出口数据增速也环比下滑，6月份出口增长44.7%,进口增长39.5%，相比5月份的增速，进出口数据均出现一定程度的回落。而从即将公布的数据来看，市场普遍预期6月cpi将较5月略涨，二季度gdp增速则较一季度回落。

综合以上数据分析，在一季度经济增速达到高点后，二、三季度经济增速逐步回落或是大概率事件。同时，下半年通胀压力有望相对减轻但仍处于警戒线附近，未来的政策重点很可能落在保证经济增速平稳之上。cpi和gdp两大数据的面貌究竟如何成为市场关注的焦点，因此在数据公布之前，且在指数短线已经有较大反弹的背景下，投资者或更多保持相对观望的心态，以等待数据明朗化。

市场可谓仍是观望状态主导，上周在农行网上发行平稳过渡、以美国为首的周边股市纷纷走高、社保基金增持等因素的共同作用下，a股市场迎来久违的强势反弹。上证综指创下今年以来的最大单周涨幅，两市量能也逐步放大，个股活跃度明显提高。权重股和题材股携手上涨，市场人气得到有效激发。本周一这种反弹势头得到了延续，但股指上行步伐却显得不甚坚决。

业内人士认为，农行上市首日是否破发对短期市场走势颇为关键，而在农行上市之前，更多投资者选择观望也就变得合乎情理。

关注点四 基金配置需求将引发上涨行情

由于农业银行在上市后得以迅速进入主要市场指数，所带来的基金配置需求将引发上涨行情。一是，一支基金与指数的相对表现，是对基金业绩考核的重要指标之一，因此基金会大量持有指数成分股，而对类似农行股票这样的大盘权重股的需求则更大；二是，市场上已发行了多支etf指数基金，这些基金是对指数的直接复制，满足投资者对指数的投资需求，当指数的成分股发生变化时，这些etf基金将直接调整持有股票的类型和仓位，以达到与指数一致的目的；三是，a股市场已推出股指期货，农业银行作为股指的成分股，其市场需求和交易量将受到正面影响。投资者出于复制指数、交易平仓、或对冲套利的需要，将需要买卖成分股，农业银行作为大盘权重股，对其需求将随着股指期货交易的逐步升温而放大。

有业内人士预计，在农业银行进入股指当天及随后的一段时间，将有一段比较明显的上涨行情。在指数因素造成的短期行情之外，由于农业银行是最后一家完成重组改制的大型商业银行，其长期投资价值可期，股票的长期表现值得关注。